Capital investissement

Modalités et intervenants

Ces opérations se font par :
- soit achat de titres existants auprès d'anciens actionnaires,
- soit apport de fonds nouveaux à la société, sous forme de souscription de titres nouvellement émis par elle.
Elles sont réalisées par :
- des sociétés ou fonds d'investissement spécialisés constitués ad hoc, privés ou publics, d'origine industrielle ou financière (capital investissement institutionnel avec notamment les fonds de pension, les assureurs et les banques),
- voire des individus fortunés et expérimentés (business angels ou investisseurs providentiels)

Objectifs

Les investisseurs en capital ont pour objectif la réalisation, par la cession ou la vente de leur part à plus ou moins long terme (3 à 10 ans selon les secteurs économiques) de plus-values. Cette « sortie » peut se faire soit de gré à gré, soit par introduction en bourse.

Concept de private equity (action non cotée)

On parle de titres financiers (notamment actions) de firmes non cotées sur un marché, d'où le terme "private equity", par opposition à public equity, qui désigne des titres qui ont fait l'objet de procédures de cotation sur un marché. Les obligations et garanties des private equity sont donc moindres, et la liquidité du fait de la plus grande difficulté à les céder est beaucoup moins importante. Pour cette raison, le capital investissement vise des performances supérieures sur longue durée à celles des marchés financiers.

Segments d'intervenants

Le capital-investissement se décompose en plusieurs segments aux caractéristiques suivantes :
- Capital-risque : les investisseurs en capital-risque apportent du capital, ainsi que leurs réseaux et expériences à la création (on parlera alors de capital d'amorçage) et aux premières phases de développement d'entreprises innovantes ou de technologies considérées comme à fort potentiel de développement et de retour sur investissement. Le terme « risque » utilisé en France n'a pas d'équivalent dans les autres pays où l'on emploie le plus souvent le terme d'opportunité (Venture capital). Les quelques projets qui réussissent doivent plus que compenser les pertes en capital de ceux, plus nombreux, qui échouent.

- Capital développement : prolongement logique du capital-risque, le capital développement concerne plus particulièrement les entreprises établies, avec un historique de comptes, une taille significative et positionnées sur des marchés existants. Le financement est utilisé pour la croissance interne ou externe de l'entreprise.

- Capital transmission : aussi connues sous le terme générique anglais de Buy-out, ces opérations consistent à acquérir une part du capital d'une société de manière à en transmettre la propriété. Ces opérations peuvent être réalisées avec un recours plus ou moins important au financement par emprunts bancaires, à l'occasion desquels on parlera alors de rachats avec effet de levier, plus connus sous le nom anglais de LBO ou Leveraged buy-out.

- Capital retournement : les investisseurs en capital retournement acquièrent généralement une part majoritaire du capital d'une société en difficulté financière, avec l'objectif de la redresser.

Une solution pour tous les projets ambitieux

Les entrepreneurs porteurs de projets ambitieux pour leurs technologies trouvent dans ce mode de financement une solution unique :
    * D'abord les moyens disponibles peuvent être importants.
    * Mais surtout les « capitaux investisseurs » apportent leur expérience et leurs contacts pour partager les décisions stratégiques et opérationnelles.
Mais bien sûr il faut partager leur vision et savoir qu'ils ont des objectifs clairs de « sortir » au bout de quelques années (4 à 7 ans). Ce qui signifie une mise en bourse ou une cession industrielle qui rend leur investissement « liquide ». Il peut y avoir des conflits sur la politique stratégique et sur la réalisation d'objectifs financiers. Il convient donc de négocier au mieux avec le capital-risqueur le cadre contractuel de l'investissement.

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